福星惠誉养狗怎么样中国信用评级市场这次会

1月28日，中国人民银行发布公告，“美国标普全球公司获准进入中国信用评级市场”。

同一天，中国银行间市场交易商协会也发布了公告，接受标普信用评级（中国）进入银行间债券市场开展债券评级业务的注册。

这意味着，封闭N年的中国信用评级市场，终于对外开放并“引狼入室”。

诺贝尔经济学奖获得者弗里德曼说过：

“我们生活在两个超级大国的世界里，一个是美国，一个是穆迪。美国可以用炸弹摧毁一个国家，穆迪可以用债券降级毁灭一个国家。”

简单说，信用评级机构就评估你到底有没有债务偿还能力的机构。

信用，是金融市场的核心，有信用，借钱就容易，而且成本低；没有信用，肯定难借到钱，即使借到了，也需要付出更高的利息，一个人如此，企业如此，政府也是如此。比方现在，要是有人愿意借钱给委内瑞拉、朝鲜、津巴布韦这样的流氓政府，还不要高利息的，除了活雷锋之外，没谁了。

为什么信用评级机构这么牛？

因为，有足够影响力的信用评级机构，就是金融市场上的裁判员，决定着一家公司在市场上借钱的成本，甚至决定一个国家在国际上的融资能力。

一般而言，信用评级的分级如下：

A级：信用主体（政府和企业）安全，基本不会发生信用违约风险，A级债券因其信誉良好而一般被称为“金边债券”。

B级：信用主体（政府和企业）可能会受经济形势不稳定的影响，但其商业模式则相对安全。B级债券投资者，则是要牺牲一定的安全来换取更好的收益。

C级：信用主体风险较高，安全性堪忧，一般是投机性或赌博性的债券，完全不能保证安全性，但对敢承担风险，试图从差价变动中取得巨大收益的投资者，是一种可供选择的对象（如即将破产的希腊，其国债收益率曾创出1000%的记录）。

下表是全球最著名的四家信用评级机构评级分级与中国两家机构的对比。

2008年全球金融危机爆发，我们永远先进的socialism财经媒体（虽然重大国内财经新闻都常常落后于境外媒体），当然要全面批判帝国主义的三大信用评级机构穆迪、标普和惠誉，正是因为这三大评级机构给予美国房地产债券太高的评级，间接导致金融危机，给大家营造出他们都是头顶长疮脚底流脓的坏蛋形象。

2017年，这三个坏蛋的形象再次得到加强——当年的5月份，穆迪（Moody）故意将中国国家评级从Aa3下调至A1，报告同时预计中国经济杠杆将在未来数年进一步加大；9月份，标普将中国主权信用评级从AA-调整至A+，然后将国开行、农发行和进出口银行三大中国政策性银行的评级也由AA-下调至A+。

当时，我们发动全国媒体，举国声讨这三个坏蛋——因为他们居然准确的知道，我们的债务杠杆太严重，这种国家级秘密都被他们知晓，由此弄得我们不得不在2017年底开启去杠杆进程，一直持续迄今……

更重要的是，我们发动国内评级机构，关门养狗，对抗帝国主义的狼性评级机构。

大公国际是经中国人民银行和国家经贸委批准成立的信用评级机构，具有中国政府特许经营的全部资质，是中国认可为所有发行债券的企业进行信用等级评估的权威机构。

就在2018年1月16日，大公国际将美国本、外币主权信用等级由A-下调至BBB+，评级展望负面——也就是说，我们的大公国际，勇敢的将世界第一强国、世界货币储备国、美元发行国的国债，降至接近垃圾债的水平（BBB评级以下的债券均为垃圾债），而以前曾多次赖账违约、货币变废纸的俄罗斯和巴西，其信用评级都高于美国。

相比之下，大公国际大笔一挥，给境内多家负债累累、有时连利息都支付不了的公司的债券以AA-、AA、AA+的极高评级（仅次于最高的AAA级）。

有人带头，其他评级机构争先恐后学习——国际有三大评级机构，我们则有四大评级机构：大公国际、中诚信、联合资信、上海新世纪，基本都参照这个水平为国内公司评级。

谁会想到，就在刚过去的3年，被他们评级的披着AA信用评级画皮的公司，居然一个个的赖账违约，别说利息了，连本金都不还了——总金额高达近2000亿元！

从2018年已经违约的149只债券来看， AA级债券居然是违约债券中的最低等级。甚至还有评级为AAA最高信用级别的债券（AAA级意味着100%国家信用担保）……

这，这，这种信用评级，简直比不评还糟糕！

中国式信用评级，简直是专门坑杀债券投资者的工具啊！

2009年的第一个月还没有过去，就又有13只合计93亿元的债券违约，根据中金公司的测算，2019年各种金融债券将大量到期，加上2019年内发行到期的信用债，偿还总量将超过6万亿元，创出历年新高。

又不知有多少AA评级的高级债券即将触雷。

XX特色的信用评级，就是这么公正，就是这么客观，就是这么爱国为民！

相比之下，被我们持续痛骂10年、举国围攻10年的国际三大评级机构，上百年来，即便是在举世痛骂的2008年的金融危机之前，也从未发放过如此离谱的信用评级。

根据彭博数据显示，截止2017年年中，中国“四大”评级机构对被其评估的1,500家中国上市公司，近70%都给予“AA”级或以上的等级，其中900家即总数60%，更得到最高的“AAA”评级。高盛对此评价说，“实质上，中国信用评级机构并没有反映出任何有意义的分别”。

面对发债主体，为了赚钱像狗奴才一样的信用评级，连自己的监管部门都看不下去了。

就在刚刚过去的2018年，中国最大的五家信用评级机构，一个不拉的全部被金融监管机构陆续出具警示函，责令其限期改正，而这其中，又以大公国际高价售卖公司信用评级的丑闻影响最为深远。

2018年8月17日，中国银行间市场交易商协会公告，决定给予大公国际资信评估有限公司严重警告处分，责令其限期整改，并暂停债务融资工具市场相关业务一年。

根据相关披露信息，2017年11月-2018年3月，大公国际在为企业提供信用评级的同时，也直接向企业提供咨询服务，收取远远高于信用评级的咨询服务费（正常而言，单个主体的评级收费大约10万元左右，单个债项一般为15万元左右，而大公国际则动辄收取几百万元的咨询服务费，而在收到这些咨询服务费之后，其本来应有的信用评级会得到上调）。

新光控股，支付高额费用后的2个工作日，其主体评级即由AA稳定调整至AA+稳定——嗯，后来这家公司的债券违约赖账了……

这，这，几乎完全等于是花钱买信用了。

信用评级机构本质上是金融中介，最大作用是解决信息不对称问题，其职能也是搜集和分析真实信息，确定出机构的还款能力和还款意愿等级，然后提供给投资者参考——对于想参与资本市场企业和机构来说，信用评级就是他们到市场上融资的通行证。

这样一来，评级机构和被评对象不可避免的产生了利益相关——这种利益关联问题，最终要靠收费标准化+评级机构的公正性和客观性来化解：

信任某一评级机构的人越多，其信用评级在市场上的认可度越高，其市场份额越高，也越能为投资者提供各种金融产品的定价依据；对于被评对象来说，找到的信用评级机构越靠谱，自身的信用评级越高，付出的借钱成本就越低，对自身就越有利——但核心还是在于自身对债务的偿付能力和偿付意愿。

也就是说，只有信用评级机构和被评级企业都做到客观公正，诚实守信，这样的信用评级才是有意义的——如果都像2017-2018年的大公国际，企业和评级机构互相勾兑，合起伙来坑市场上的债券投资者，别说信用评级机构慢慢变得毫无意义，严重了说，要不了几年，中国债券市场也完蛋了。

要知道，不管前面的地方债还是银行永续债，不管三农债券还是绿色债券……我们央妈最想建立的，就是一个高流动性、市场主体充分竞争的、公开公正公平的债券市场，可要是持续让国内的这些为了钱不要信用的信用评级狗们在臭水沟里打滚，中国的债券市场恐怕永远也难以正常发展。

最后，讲个故事。

古时候日本渔民出海捕鳗鱼，回到岸边鳗鱼基本都是死的臭的，卖不上价钱，但有一个渔民，他每次捕捞的鳗鱼都能活着到岸，买的上价钱。人们都感到纳闷，他的船、船上的装备以及装鱼的船舱，也没有什么不同啊，为什么他的鳗鱼能一直有活力呢？

直到很久之后，这个渔民才把方法告诉大家——原来，在捕到鳗鱼之后，要在船舱里放一些不值钱的狗鱼，而鳗鱼和狗鱼是死对头，为了对付狗鱼，鳗鱼竭力反击，自然求生的本能被充分调动起来，也就能活到岸边了。

如果我没有猜错，监管者把全球信用评级的老大引进中国，应该也是这个意思。

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